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SteuerStud Nr. 6 vom Seite 347

Unternehmensbewertung

Wertbestimmung auf der Grundlage der Ertragsaussichten

Prof. Dr. Klaus Brockmeyer und Andreas Thiel

Unternehmensbewertung ist Teil des täglichen Wirtschaftslebens, sei es bei Aktienresearch, Unternehmenstransaktionen aber auch im Mittelstand, z. B. Nachfolgeregelungen. In der Praxis hat sich eine Vielzahl unterschiedlicher Bewertungsansätze entwickelt. Der Beitrag soll einen kompakten und prägnanten Einblick in die Wertbestimmung auf der Grundlage der Ertragsaussichten verschaffen. Die Ermittlung eines Unternehmenswertes nach dem vereinfachten Ertragswertverfahren, das gesetzliche und standardisierte Verfahren zur Bestimmung des Unternehmenswertes gem. §§ 199 bis 203 Bewertungsgesetz (BewG), wird durch Überprüfung mit Hilfe einer Bewertung i. S. des Standards IDW S 1 kritisch in einer fallbezogenen Darstellung gewürdigt. Bewertungsparameter, z. B. Basiszins, Risikoprämie sowie Unterschiede bei den bewertungsrelevanten Überschüssen werden analysiert, resultierende Wertunterschiede bei Anwendung beider Methoden aufgezeigt und Handlungsempfehlungen abgeleitet.

I. Grundlagen und Verfahren der Unternehmensbewertung

Es hat sich eine Vielzahl von Unternehmensbewertungsverfahren herausgebildet. Hierbei steht jedoch nicht, wie sonst bei Wirtschaftlichkeitsrec...