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BFuP Nr. 5 vom Seite 620

Anwendung eines bilanzbasierten Ratingverfahrens für die 1. und 2. Fußball-Bundesliga: Daten, Methoden und Ergebnisse

Schwerpunktthema: Risikomanagement

Prof. Dr. Henning Zülch, Björn Miketta, M.Sc. und Dr. Johannes Schregel, Handelshochschule Leipzig

Während der COVID-19 Pandemie hat sich die finanzielle Situation im deutschen Profifußball zunehmend verschärft. Dementsprechend wurde der Bedarf nach Instrumenten zur Risikofrüherkennung im Lizenzierungsverfahren der Bundesliga verstärkt. Hieran setzt der vorliegende Beitrag an und stellt das international anerkannte Altman Z”-Score-Modell zur Erfassung der wirtschaftlichen Bestandskraft der Proficlubs vor. Dabei sind Limitationen des Modells bekannt und zur entsprechenden Kalibrierung wird es in ein Ratingmodell überführt. Anschließend wird das Modell angewandt und die finanzielle Lage der 36 Profifußballclubs der 1. und 2. Fußball-Bundesliga eingehend analysiert. Unter Betrachtung einer Saison weisen 14 von 36 Fußballclubs hohe finanzielle Risiken auf. Das vorgelegte Modell kann für die Debatte um Risikomanagementsysteme in dieser Branche zweifelsohne in Betracht gezogen werden.

1 Ausgangslage und Motivation

Die Fußball-Bundesliga galt bis zur Saison 2019/20 noch als wirtschaftlicher Wachstumsgarant. So konnten die Clubs der Bundesliga unter Betrachtung der stetig steigenden Umsatzerlöse ihre finanzielle Lage verbessern. Die Bundesliga wurde in einer McKinsey-Studie aus 2015 noch ...