Anwendungen der Investitionsrechnung

Weil statische Modelle nur für überschlägige Vorabrechnungen einsetzbar sind, müssen bei wichtigen Investitionsentscheidungen dynamische Verfahren eingesetzt werden. Der Unternehmenskauf als spezielle Investitionsentscheidung birgt im Rahmen der Unternehmensbewertung besondere Unsicherheiten.

I. Einführung

Eine Entscheidung ist die Auswahl mindestens einer von wenigstens zwei Alternativen. Eine Investitionsentscheidung setzt daher zumindest zwei Investitionsmöglichkeiten voraus, wobei der ”Verzicht auf eine Investition” auch eine Alternative darstellt. Verfügt der potenzielle Investor selbst über Finanzmittel, stellt der ”Verzicht” auf eine Investition, z. B. in Sachanlagen, eine Investition in eine Geldanlage mit mehr oder weniger bestimmten künftigen Geldzuflüssen dar.

Ein Investor entscheidet sich grundsätzlich immer für die Alternative mit dem höheren Nutzen. Entweder will er direkt seinen persönlichen Nutzen meh...