Dividenden-Strategien nicht antizyklisch

Auf der Suche nach Alternativen zu festverzinslichen Anlagen haben Dividendenstrategien in den vergangenen Jahren an Aufmerksamkeit gewonnen. Zuweilen werden Dividenden gar als potenzieller Zinsersatz betrachtet, und Statements wie „Dividenden sind der neue Zins“ hört man immer wieder. Die grundlegende Überlegung erscheine naheliegend, schreibt der Asset Manager Assenagon aus München. Immerhin schwanken Dividendenausschüttungen tendenziell weniger als Unternehmensgewinne, wodurch Dividendentitel – trotz Aktienrisiko – als vergleichsweise defensives Investment gelten und einen gewissen Income-Charakter aufweisen. Die langfristige Performance stimmt auch, wenn man sich Abb. 1 ansieht.

Doch Assenagon Asset Management warnt, dass dies ein teilweise trügerisches Bild ist: „...