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Discounted Cash-flow, Cash-flow Return on Investment und Economic Value Added als Instrumente der wertorientierten Unternehmenssteuerung
InhaltsübersichtTabelle in neuem Fenster öffnen
I. | Einführung | |
II. |
Überblick über Methoden der wertorientierten
Unternehmenssteuerung | |
1. | Idee der
wertorientierten Unternehmenssteuerung | |
2. | Systematisierung | |
III. | Der Discounted Cash-flow im Dienste einer wertorientierten
Unternehmenssteuerung | |
IV. | Der Cash-flow Return on Investment | |
1. | Grundkonzept | |
2. | Ermittlung der
notwendigen Daten | |
3. | Anwendung des
Cash-flow Return on Investment im Controlling | |
4. | Kritische
Würdigung | |
V. | Der Economic Value Added | |
VI. | Vergleich der Konzepte und
Schlussbetrachtung | |
I. Einführung
In der gegenwärtigen Diskussion zum Thema ”Unternehmensbewertung” dominieren neben verfahrenstechnischen Gesichtspunkten (Ertragswertverfahren versus Discounted-Cash-flow-Verfahren) zunehmend Aspekte der wertorientierten Unternehmenssteuerung. Das Shareholder-Value-Konzept, das 1986 seinen Ursprung in den USA durch die Veröffentlichung von Rappaports ”Creating Shareholder Value” verzeichnete, ist Auslöser für Diskussionen über alternative Messgrößen zur Steigerung des Unternehmenswerts.
In einem ersten Beitrag wurde von den Autoren gezeigt, inwiefern mit Hilfe des Discounted Cash-flow (...