Im Zuge der Neufassung der Investmentbesteuerung hat der Gesetzgeber Teilfreistellungssätze vorgesehen, um die neu eingeführte Vorbelastung auf Fondsebene auszugleichen und so Direkt- und Fondsanlage annähernd gleich zu besteuern. Es werden die Unterschiede der Steuerbelastung der Erträge eines ausschüttenden Fonds und eines identischen, direkt angelegten Portfolios unter Variation der Einflussfaktoren ermittelt und die Teilfreistellungssätze berechnet, die diesen Unterschied in den verschiedenen Parameterkonstellationen minimieren. Es zeigt sich, dass sie je nach Anlegergruppe und Fondstyp in den plausiblen Parameterkonstellationen systematisch ober- oder unterhalb der gesetzlichen Teilfreistellungssätze liegen.