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PiR Nr. 10 vom Seite 299

Core & More?

PD Dr. Andreas Haaker und WP Dr. Jens Freiberg

Accountancy Europe hat im September 2017 ein „Core & More“-Papier (derzeit abrufbar unter: http://go.nwb.de/da2a7) zur Weiterentwicklung der Unternehmensberichterstattung vorgelegt. Was ist davon zu halten?

Contra

Die Unternehmensberichterstattung wird fortlaufend undurchsichtiger. Selbst eine Auflistung aller Institutionen, die in verschiedenster Weise an der Weiterentwicklung der Berichterstattung beteiligt sind, dürfte kaum gelingen. Für Anleger nützliche Informationen werden zunehmend durch andersgeartete Berichtszwänge überlagert. Zu nennen ist etwa der CSR-Berichtszwang, der als ein Vorbote des EU-Aktionsplans für ein „nachhaltiges Finanzwesen“ angesehen werden kann, welcher laut Thomas Mayer auf ein „Öko-Diktat für Sparer“ (Mayer, FAS vom , derzeit abrufbar unter: http://go.nwb.de/8pllp) und Anleger hinzulaufen droht. Der empirisch gewagten Aussage, Environmental/Social/Governance-Investing (ESG) bringe eine höhere risikogerechte Rendite, steht die finanztheoretische Logik entgegen. Werden nämlich „sündenbeladene Aktien“ ausgeschlossen, verkleinert sich das Spektrum der Anlage- und Diversifikationsmöglichkeiten, weshalb bei der Portfoliobildung kein besseres Risiko-Re...

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