Die Ausgestaltung des Regulierungssystems hat einen wesentlichen Einfluss auf die Geschäftsstrategie und die Funktionsbereiche von regulierten Unternehmen. Besonders deutlich zeigt sich dies bei einem vollständigen Systemwechsel, wie er kürzlich mit der Einführung der Anreizregulierung in der deutschen Stromwirtschaft vollzogen wurde. Der vorliegende Beitrag untersucht die Auswirkungen auf die regulierten Unternehmen auf Basis einer Befragung und zeigt auf, dass der Wechsel des Regulierungssystems zu deutlichen Reaktionen hinsichtlich Risikoeinschätzung, Geschäftsstrategie und Investitionsverhalten geführt hat. Besonders starken Veränderungen sind die Funktionsbereiche Regulierungsmanagement und Controlling unterworfen. Aufbauend auf diesen empirischen Ergebnissen entwickelt der Beitrag Ansätze für ein risikoorientiertes Regulierungscontrolling.