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Die Anlage von Stiftungsvermögen unter dem Gesichtspunkt der Vermögenserhaltung
Teil 1: Kapitalerhaltungspflicht, Bewertung des Stiftungsvermögens und zulässige Vermögensanlagen
Die Finanzkrise der letzten Jahre hat bei zahlreichen in- und ausländischen Stiftungen deutliche Spuren hinterlassen: Im vergangenen Jahr verkündete beispielsweise die altehrwürdige schwedische Alfred-Nobel-Stiftung, dass sie künftig die Dotierung der Nobelpreise von 10 auf 8 Million Kronen (umgerechnet etwa 940.000 Euro) senken werde (Handelsblatt/dpa vom ). Auch inländische Stiftungen räumen vermehrt „Schwierigkeiten“ ein und befürchten, ihre Ausschüttungspolitik der vergangenen Jahre so nicht mehr fortführen zu können. Hauptverantwortlich für die finanziellen Schwierigkeiten, von denen vornehmlich mittlere und kleinere Stiftungen betroffen sind, ist das anhaltend niedrige Zinsniveau. Da Stiftungen bis heute auf die Investition in festverzinsliche Wertpapiere als bevorzugte Anlagestrategie setzen (Bundesverband Deutscher Stiftungen, StiftungsReport 2010/2011, abrufbar unter www.stiftungen.org), können derzeit lediglich Vermögenserträge erwirtschaftet werden, die oftmals nur knapp über – und teilweises sogar unter – der Inflationsrate liegen. Insbesondere bei steuerbegünstigten Stiftungen, die der Pflicht zur zeitnahen Verwendung des überwiegenden...