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Steuerliche Optimierung einer fremdfinanzierten Übernahme in Frankreich
2008 war Frankreich der zweitgrößte Leveraged Buyout-Markt in Europa in Bezug auf das Transaktionsvolumen (laut des in der Wirtschaftszeitung L’Agefi zitierten Unquote/Bridgepoint Berichts 2008 über europäische LBOs). Ein Grund hierfür könnte in der dort besseren Steuereffizienz der fremdfinanzierten Übernahmen bestehen. Dies bietet den Anlass, die neuesten Entwicklungen auf dem Gebiet der Steueroptimierung aufzuzeigen und die wichtigsten Elemente einer LBO-Unternehmensübernahme in Frankreich vorzustellen.
I. Struktur einer Leveraged Buyout-Transaktion in Frankreich
Bei LBOs – also fremdfinanzierten Unternehmensübernahmen – nutzt der Finanzinvestor (i. d. R. ein Private-Equity-Fonds) das Vermögen der erworbenen Gesellschaft (im Nachhinein als Zielgesellschaft bezeichnet) zur Finanzierung des Kaufpreises.
Der Erwerb der Zielgesellschaft erfolgt durch eine extra zu diesem Zweck vom Finanzinvestor gegründete Gesellschaft (im Nachhinein als Erwerbsgesellschaft bezeichnet). Häufig sind die S. 434Ziel- und Erwerbsgesellschaften Kapitalgesellschaften (société anonyme, S. A., Aktiengesellschaft; société par actions simplifiée, S. A. S., vereinfachte Aktiengesell...