Die „Management‘s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations”, kurz MD&A, genießt unter den von börsennotierten U. S.-amerikanischen Unternehmen zu veröffentlichenden Berichtsinstrumenten den Ruf besonders relevante Informationen für die Aktien- bzw. Unternehmensbewertung zu liefern. Ausländische Unternehmen, deren Aktien an einer U. S.-amerikanischen Börse notiert sind, haben an Stelle der MD&A den „Operating and Financial Review and Prospects”, kurz OFR, zu erstellen. Weil MD&A und OFR für jeweils unterschiedliche Unternehmensgruppen gelten, stellt sich die Frage, ob sie unterschiedliche oder eher gleiche Offenlegungsniveaus fordern. Ziel des vorliegenden Beitrags ist es, auf Basis eines systematischen Vergleichs der SEC-Regelungen zu MD&A und OFR konzeptionelle Gemeinsamkeiten und Unterschiede dieser beiden Berichtsinstrumente herauszuarbeiten.