Der Entscheidungswert bei der Fusion (Zusammenfassung)

In der Literatur zur Unternehmensbewertung wird der Fusionsfall trotz seiner großen praktischen Bedeutung kaum behandelt. Modelle zur Entscheidungswertermittlung sind rar und beschränken sich auf Ertragswertüberlegungen zum erforderlichen Umtauschverhältnis. Der vorliegende Beitrag schließt diese theoretische Lücke und entwickelt auf der Grundlage des Zustands-Grenzpreismodells (ZGPM) ein Modell zur Ermittlung der Grenzquote bei der Fusion sowie ein artverwandtes Modell zur Ermittlung des Grenzemissionserlöses bei der Aufnahme neuer Eigenkapitalgeber (beispielsweise anläßlich des Börsengangs junger Unternehmen). Auch für diese Bewertungssituationen lassen sich komplexe und vereinfachte Bewertungsformeln herleiten.

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