Dieser Beitrag setzt sich mit den Wachstumsannahmen im Übergang zwischen der Detailplanungsphase und der Fortführungsphase auseinander. Es werden zwei Ansätze aus der Literatur aufgegriffen und daraus eine vereinfachende heuristische Darstellung für den Terminal Value entwickelt. Auf der Grundlage eines breiten Spektrums von Parameterkonstellationen wird dann gezeigt, dass diese Heuristik, unter der Annahme, dass das Wachstum am Ende der Detailplanungsphase höher ist als während der Fortführungsphase, zwar zu einer Überschätzung des Unternehmenswertes in der Größenordnung von 1 bis 6 % führt. Dieser Fehler ist aber wesentlich niedriger als bei einem Verzicht auf diese Korrektur. Übertragen auf die langfristige Wachstumsrate bedeutet dies, dass der Fehler bei Anwendung des üblichen Gordon-Modells vermieden werden könnte, wenn diese um 0,3 bzw. 0,1 %-Punkte nach oben korrigiert würde. Dieses Ergebnis gilt aber nicht für Fälle, bei denen das Wachstum am Ende der Detailplanungsphase niedriger ist als während der Fortführungsphase. Daher ist die Verwendung dieser Heuristik bei dieser Konstellation nicht ratsam.