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Investitionsrechnung unter Berücksichtigung von Steuern
Nach § 4 Abs. 3 WiPrPrüfV umfasst das Prüfungsgebiet „Angewandte Betriebswirtschaftslehre, Volkswirtschaftslehre“ im WP-Examen auch den Bereich der Investitionsrechnung, untergliedert in die Investitionsrechnung (a) bei Sicherheit bspw. unter Berücksichtigung von Steuern und (b) bei Unsicherheit. Der Investitionsrechnung unter Sicherheit wird gem. der Neufassung der Konkretisierung des § 4 WiPrPrüfV vom für das WP-Examen eine hohe Bedeutung zugeschrieben.
I. Einordnung
In der Investitionsrechnung wird grundsätzlich zwischen Kostensteuern und Erfolgssteuern unterschieden. Kostensteuern (z. B. Grund-, Grunderwerb-, und Kfz-Steuer) sind als Auszahlungen im Zusammenhang mit dem Investitionsobjekt generell zu berücksichtigen. Erfolgssteuern (Einkommen-, Körperschaft- und Gewerbesteuer) sind dann einzubeziehen, wenn sie die Zahlungsüberschüsse und damit die Entscheidung hinsichtlich der Vorteilhaftigkeit beeinflussen. Bei realen Steuersystemen ist die Besteuerung normalerweise nicht entscheidungsneutral. Entsprechend sind Erfolgssteuern in der Investitionsrechnung regelmäßig zu berücksichtigen.
Die Berücksichtigung von Ertragsteuern erfolgt in der Investitionsrechnung regelmäßig vereinfachend. Im sog. Standardmodell mit dem Kapitalwert als Entscheidungskriterium werden zum einen die zu berücksichtigenden Periodenüberschüsse um Steuerzahlungen gekürzt und zum anderen auf einen Kalkulationszinssatz nach Steuern abgestellt.
II. Aufgabenstellung
Ein Unternehmen hat die Wahl zwischen zwei Investitionsobjekten A und B, für die folgende Daten ermittelt wurden:
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Übersicht 1: Daten der Investitionsobjekte
| ||
A |
B | |
Anschaffungsauszahlung (in €) | -60.000 | -70.000 |
Nutzungsdauer (in Jahren) | 4 | 3 |
Nettozahlungen (in €) | ||
in t = 1 | 20.000 | 34.000 |
in t = 2 | 19.000 | 31.500 |
in t = 3 | 18.000 | 26.500 |
in t = 4 | 16.000 | - |
Der Kalkulationszinssatz beträgt 10 %. Gehen Sie des Weiteren von einem Steuersatz in Höhe von 30 % aus.
Berechnen Sie die Kapitalwerte unter Einbeziehung von Steuern. Die Abschreibung soll linear über die Nutzungsdauer erfolgen. (14 Punkte)
Wie ändern sich Ihre Ergebnisse, wenn Sie für das Investitionsobjekt A eine Sonderabschreibung von 70 % in der ersten Nutzungsperiode und 30 % in der zweiten Nutzungsperiode unterstellen? Interpretieren Sie die Ergebnisveränderung und erklären Sie die Gründe für den Effekt. (10 Punkte)