Leitsatz

Ein Kursrückgang von Anleihen ohne feste Laufzeit, die nur vom Emittenten, nicht aber vom Anleger gekündigt werden können, führt regelmäßig zu einer dauerhaften Wertminderung der Anleihen, es sei denn, eine Kündigung durch den Emittenten ist absehbar. Diese Wertpapiere sind daher bei Zugehörigkeit zum Betriebsvermögen mit dem Kurswert als dem niedrigeren Teilwert zu bewerten und zu bilanzieren (Abgrenzung zur BFH-Rechtsprechung, wonach für festverzinsliche Wertpapiere mit fester Laufzeit, die bei Laufzeitende zum Nominalbetrag rückzahlbar sind, regelmäßig allein wegen des gefallenen Kurses keine dauernde Wertminderung vorliegt, es sei denn, es besteht zusätzlich beim Emittenten ein Insolvenzrisiko; vgl BFH, Urteil v. 8.6.2011, I R 98/10 und BFH, Urteil v. 18.4.2018, I R 37/16).