Grundlagen und neuere Entwicklungen im Recht der Unternehmensbewertung

I. Einleitung

In den 90iger Jahren kam es zu grundlegenden Änderungen in der Unternehmensbewertung. Anlässe, sich wissenschaftlich wie praktisch verstärkt mit der betriebswirtschaftlichen und juristischen Unternehmensbewertung auseinander zu setzen, gab es aufgrund zahlreicher Fusionen und anderer Umstrukturierungsmaßnahmen viele. Schlagwörter wie Globalisierung, das neue Wertpapiererwerbs- und Übernahmegesetz einschließlich des ”Squeeze Out”, Börsenwert usw. führten dazu, dass die Thematik durch die Tagespresse auch einer breiteren Öffentlichkeit an Wirtschaftsinteressierten zugänglich gemacht wurde und nicht mehr nur einem kleinen Expertenkreis vorbehalten ist. In der folgenden Darstellung der Grundsätze der Unternehmensbewertung und ihrer aktuellen Entwicklungen wird auf eine Darstellung der praktischen mathematischen Durchführung der Unternehmensbewertung verzichtet.

II. Unternehmensbewertung in der Betriebswirtschaft und in der Rechtswissenschaft

Unternehmensbewertung ist in ihren Anfängen eine Teildisziplin der Betriebswirtschaftslehre gewesen. Es gibt verschiedene anerkannte Bewertungsmethoden. Die heute gebräuchlichsten sind das Ertragswertverfahren und die Discounted-Cash-Flow-Methode (DCF-Methode). Diese moderne...