Regulierungen wie Basel III und Solvency II sowie die Entwicklungen an den Finanzmärkten lassen Veränderungen bei der (Re-)Finanzierungspraxis von Immobiliendarlehen erwarten. Die „Kreditklemme” hat bisher noch nicht die befürchteten Ausmaße, aber es ist von einer Zunahme der Bedeutung von Alternativen zur bankbasierten Finanzierung auszugehen. In Deutschland gab es in den vergangenen Jahren vermehrt Emissionen von „Immobilienanleihen”. Der vorliegende Beitrag erläutert die Eigenschaften von Immobilienanleihen und zeigt auf, dass sie eine potentielle Finanzierungsalternative darstellen. Manche Emissionen sind allerdings aus Sicht des Anlegerschutzes bedenklich.