Investitionsrechnung mit dynamischen Barwertverfahren (Teil B)

3. Methode des internen Zinsfußes

3.1 Berechnung

Anders als bei der Kapitalwert- bzw. Annuitätenmethode, bei denen die wirtschaftliche Vorteilhaftigkeit einer konkreten Investitionsmaßnahme - ausgehend von einem bestimmten, von den Kapitalkosten unabhängigen und als Vergleichsalternative dienenden Kalkulationszinssatz - in absoluten Größen ausgedrückt wird, versucht man bei der Methode des internen Zinsfußes zunächst zu ermitteln, welche effektive Verzinsung das in jedem Zeitpunkt der Investitionsdauer gebundene Kapital (bzw. vorhandene Vermögen) erbringt; erst im Anschluß daran stellt sich die Frage, ob die Investition aufgrund dieser Verzinsung realisiert werden sollte.

Da der interne Zinsfuß r einer Investition ausdrückt, welche Verzinsung das jeweils gebundene Kapital erwirtschaftet, läßt sich feststellen, daß bei diesem Zinssatz die aus dem Investitionsprojekt resultierenden Einzahlungsüberschüsse gerade ausreichen, die Tilgung des eingesetzten Kapitals und die Verzinsung des jeweils gebundenen Betrags zu diesem Zinssatz sicherzustellen. Anders ausgedrückt bedeutet dies, daß der interne Zinsfuß r denjenigen Diskontierungszinssatz darstellt, bei ...