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Lexikon - Stand: 26.11.2010
Free Cashflow, freier Cashflow (FCF)
Begriff:
Bei der Ermittlung des FCF werden zum einen Steuereffekte aus der Finanzierung des Unternehmens eliminiert, d.h. die Steuern werden so berechnet, als ob eine reine Eigenfinanzierung vorliegt. Darüber hinaus werden Investitionen in das Anlage- und Umlaufvermögen herausgerechnet.
Berechnung:
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– | (Plan-)Ergebnis vor Zinsen und
Steuern (EBIT) adjustierte Steuern |
= | Net operating
profit less adjusted taxes |
+ | Abschreibungen auf den Geschäfts- und
Firmenwert |
+ | Abschreibungen auf das übrige
Anlagevermögen |
= | Brutto
Cashflow |
–/+ | Investitionen/Desinvestitionen in das
Anlagevermögen |
–/+ | Veränderungen des
Nettoumlaufvermögens (Working Capital) |
–/+ | andere
nicht zahlungswirksame Erträge bzw. Aufwendungen |
= | FCF |
Anwendung:
FCF werden im Rahmen von Discounted Cashflow-Modellen zur Bestimmung des Shareholder Value verwendet (Entity Approach).