Zur Allokation von Risikokapital in Handelsdivisionen von Finanzinstituten (Zusammenfassung)

Der Beitrag analysiert die Fragen der optimalen Allokation des Risikokapitals und des konsistenten Aufbaus eines hierarchischen Systems von Risikolimiten in Finanzinstitutionen. Basierend auf dem in Finanzinstituten verbreiteten Risikomaß Value-at-Risk wird gezeigt, wie ein konsistentes System von Risikolimiten aufzubauen ist, das nicht nur die Beschränkung des Marktpreisrisikos garantiert, sondern auch die optimale Profitabilität des Handels. Für das zentrale Performancemaß (RAPM) wird ein Optimierungsansatz vorgeschlagen, der für jegliche hierarchische Ordnung von Handelsportfolios einsetzbar ist. Es wird gezeigt, daß das Bankmanagement wegen der ex ante unbekannten und zeitlich instabilen Korrelationsstruktur der Gewinn- und Verlustvariablen der Handelsportfolios vor einem Trade-off zwischen den konfliktären Zielen effizienter Risikokapitalnutzung und permanenter Risikolimiteinhaltung steht.

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