Die Wirkung sonstiger Rückstellungen auf den Unternehmenswert im Halbeinkünfteverfahren (Zusammenfassung)

Sonstige Rückstellungen (gemäß § 266 Abs. 3 B. 3. HGB) stellen eine empirisch bedeutende Finanzierungsquelle dar. Es wird untersucht, welchen Wertbeitrag sonstige Rückstellungen im Halbeinkünfteverfahren leisten. Unterschieden wird die Verwendung der Rückstellung zur Ablöse von Eigenkapital und zum Kauf festverzinslicher Wertpapiere. Der Wertbeitrag der sonstigen Rückstellungen ist jeweils größer Null, d. h. die Rückstellungsbildung lohnt. Es kann ferner gezeigt werden, daß die Berechnung der Wertbeiträge über den APV-Ansatz kompatibel zu einem Verfahren von Schwetzler ist, der anstatt steuerlicher Wertbeiträge Ausschüttungsdifferenzen betrachtet. Die Komponenten der Vorteilhaftigkeit der Bildung sonstiger Rückstellungen werden im Rahmen einer Residualgewinnbetrachtung herausgestellt. Schließlich wird kurz auf die Auswirkung der gebotenen Abzinsung für langfristige Rückstellungen eingegangen.

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