Portfolio Selection auf Basis des Value-at-Risk (Zusammenfassung)

Der Beitrag entwickelt Vorschläge dafür, Aktienportfolios aus der Perspektive des Value-at-Risk zu ermitteln und zu steuern. Hierzu werden m -/VaR-effiziente Portfolios, Minimum-VaR-Portfolios und m -/VaR-basierte Entscheidungsregeln vorgestellt. Der Vergleich mit dem traditionellen m -/s -Konzept erbringt z. T. signifikante Unterschiede, die Konsequenzen für die konkrete Zusammenstellung von Depots haben. Es kann zugleich gezeigt werden, daß bestehende Unterschiede sich dann auflösen und ein identisches optimales Portfolio gefunden wird, wenn sowohl effiziente Portfolios als auch die Präferenzfunktion auf m -/VaR-Basis definiert wird.

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